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11、关于新兴产业：新兴产业大有可为，目前政策层面也在做大变革，包括港交所25年来首次改革。对于新兴产业的投资，可以适当借鉴一下PE的选择策略。以下是北京和聚投资李志武和粉丝们的精彩对话。问：相比美股，港股的估值低，安全边际较高，但是，如果美股的恐慌式抛盘对港股的影响几何，是否会给港股砸出黄金坑？

7月1日，中国航发召开庆祝建党97周年大会，大会上，人们见到他熟悉的身影，有人惊诧道：“尹院士怎么赶来了？”就在此前半个月，尹泽勇一直在外奔波。先是在国外，曾在两天内驱车往返1000多公里访问多个研究单位，回国前后三四天内辗转于国外和上海、株洲、长沙、北京多地，没有人想到他会赶回来。

今年第一季度，三雄极光仍未能扭转业绩下降趋势。报告期内公司实现营业收入4.08亿元，同比减少7.21%；净利润615.63万元，同比减少83.11%；扣非后净利润仅293.89万元，同比减少86.88%。需要注意的是，业绩下降的同时，三雄极光的现金流质量也在恶化。2017年至2019年第一季度，公司经营性现金流量净额分别为5118.3万元、-7020.06万元、-5691.15万元，同比分别减少77.04%、237.16%、145.91%。

我们还要特别提到一点，虽然港股以价值投资为主，基本面压倒其他一切，甚至是唯一判断标准，但是去年港股出现一些小小的变化，在某些新兴产业，国家鼓励的、技术创新能力较强的行业和公司，大家对其估值容忍度大幅提升。去年很多新上市IPO的公司估值都特别高，包括一些次新股的估值也相当高。

03如果从历史角度来看，这可不是玉门应该有的境况。唐朝的王之涣的《凉州词》有句：“羌笛何须怨杨柳，春风不度玉门关”。玉门与玉门关均得名于玉，虽然无论是汉、唐、宋三朝的玉门关，均不在玉门境内，但春风度不度并不重要，油才是玉门的命脉所在。玉门曾“富得流油”。是真的流油，清朝的时候本地“鸦儿河”因石油涌于地面，采之可燃灯，逐渐名称都变成了石油河。

另一方面，人民币汇率变动直接关系到海外投资者的收益，从而影响外资流动。以沪股通、深股通资金为例，我们发现相关资金的流动规模和方向与美元收益率变动极其一致。在前期人民币汇率波动阶段，沪股通、深股通资金的流入速度出现了较大幅度的放缓。因此，人民币汇率的企稳反弹在一定程度上将助推海外资金流入A股市场，从而进一步改善市场流动性预期。